Fin septembre introduction à 9 dollars. 26 novembre : palier franchi du 25 dollars. La semaine prochaine sera-t-elle celle du palier à plus de 30 dollars ? Si c'est le cas, c'est un multiple de 3 du placement de base pour ceux qui ont cru à Palantir et qui ont résisté aux effets yoyo. Compte tenu du montant considérable de valorisation lors de l'introduction puis des volumes échangés, des capitalisations considérables sont intervenues. En pleine crise économique, combien d'entreprises ont permis un multiple de 3 en 2 mois pour le placement opéré ? C'est toute la relation aux introductions en Bourse qui doit être revue en France comme l'indique à juste titre le patron de Moderna. 60 dollars en juin. 120 dollars en novembre. Avec ses archaïsmes, c'est toute l'économie française qui est en train de se déclasser faute de moyens financiers levés pour faire des avancées majeures. Un des échecs de Macron que de ne pas avoir libéralisé l'accès à la Bourse.
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Twitter : un tournant ?
Hier, le cours de Twitter a connu des cotations en dessous du cours d'introduction. L'introduction en bourse est intervenue en novembre 2013 à 26 dollars. Hier, des cotations sont intervenues pour la première fois à 25 dollars.
C'est une situation qui mérite l'attention.
1) D'abord pour Twitter bien entendu qui traverse une période de doutes sur son modèle de développement : audiences, régularité des fréquentations, management …
2) Mais surtout bien au-delà de Twitter pour les valeurs de la "nouvelle économie". Il faut se rappeler la brutale inversion second semestre 2 000. Le marché avait progressivement pris l'habitude de privilégier la méthode des comparables pour les valorisations. Une société était rattachée à un segment d'activités. On choisissait des entreprises de ce secteur et on dégageait les critères de valorisation.
C'est simple.
Mais quand le marché se retourne, cette méthode des comparables entraîne avec elle toutes les autres valorisations. Lorsque j'ai introduit Didier Richard en bourse (juillet 2001), le marché s'était retourné. La comparaison des échanges sur 9 mois sur la valorisation de l'entreprise était significative de l'impact de cette méthode. Il en fut de même ultérieurement lors de la participation à la finalisation de plusieurs prospectus d'introductions en bourse.
3) Pourquoi Twitter pose question ? Pour un sujet de fond essentiel :
Denis Bonzy 